汪寿阳：“负油价”不会影响国内成品油价格

 
 
汪寿阳：“负油价”不会影响国内成品油价格  
史上最大规模减产短期无法抵消最严重石油需求下降，对新能源电动车使用影响不大  

汪寿阳

当地时间4月20日，美国原油期货价格暴跌，首次出现了“负油价”现象。当日收盘时，纽交所5月交货的轻质原油（WTI）期货价格下跌55.90美元，收于每桶-37.63美元，跌幅高达305.97%。

那么，是哪些因素导致了这一历史负值？国际原油期货价格暴跌会让老百姓日常加油价格下跌吗？它对新能源的发展会有何影响？《中国科学报》就此采访了中国科学院预测科学研究中心主任、发展中国家科学院院士汪寿阳。汪寿阳与其团队在汇率短期预报、大宗商品价格波动预测等很多领域的研究处于国际领先水平。

《中国科学报》：原油期货为何会暴跌，出现“负油价”？

汪寿阳：5月原油期货合约价格暴跌主要有两个原因：疫情的全球蔓延导致原油需求急剧下滑，是致使原油价格暴跌的根本原因；原油库存趋满导致交割困难，5月WTI原油期货交割日临近，是WTI原油期货出现“负油价”的直接原因。

首先，疫情抑制了全球原油消费。根据OPEC统计，4月全球原油需求估计下滑约2000万桶/日。虽然4月12日OPEC+达成史上最大规模减产协议，今年5至6月间日均原油产量削减970万桶，但减产协议执行缓慢。但4月15日国际能源信息署（IEA）警告称，史上最大规模减产无法抵消25年来最严重的石油需求下降。

其次，目前原油供大于求，库存骤增，可用库存短期内将被填满。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至4月10日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）增至50360万桶，较上周增加约1920万桶。WTI原油期货交割地点位于俄克拉荷马州库欣地区，截至4月17日该地区原油库存增加至6100万桶，而该地区最大库容量为7800万桶，库存容量趋满，使得期货交割困难。

另外，5月份原油期货合约马上将要交付，期货合约的移仓换月，也直接导致当日“负油价”现象的出现。由于5月合约在4月21日交割，多数经纪商会在4月16日~20日展期。部分交易商为避免在没有库存的情况下进行实物交割，也会进行展期或抛售5月合约，这均会造成5月合约出现大量卖盘，投资者践踏出场致价格大跌，甚至出现负油价现象。

《中国科学报》：“负油价”意味着什么？

汪寿阳：首先，负油价反馈了疫情对原油市场的全方位影响，需求下滑、库存高位运行引发存储困难，以及库存成本高企的问题。疫情带来的各种成本的上升，也使得原油运输困难且运输成本大幅上升。当原油本身的价值低于原油库存成本和运输成本时，原油期货合约持有者宁愿以负的价格卖掉，也不愿持有到期进行实物交割。

其次，油价首次出现负值对于全球市场的情绪产生了巨大的冲击，全球金融风险快速积聚。一是，疫情的全球蔓延致使各国经济发展受到了严重的影响。三月初，叠加原油价格腰斩的影响，美股连续大幅暴跌，四次触发熔断。四月以来，疫情的快速发展，确诊人数和死亡人数持续攀升，叠加负油价的影响，美股短期承压。二是，美国企业债务风险攀升。近年来，美国能源企业借助低利率及财政补贴快速扩张，页岩油迅猛发展，原油生产能力迅速上升。但目前，很多页岩油企业仍处于亏损状态。据美银美林统计，美国能源板块信用债整体规模为8570亿美元，占整体美国信用债存量规模的比例为9.6%，其中能源高收益债为1421亿美元，占高收益整体的11.4%。若油价持续低迷，且低于产油企业的盈亏平衡线，美能源企业将面临较大债务违约风险。

《中国科学报》：OPEC减产是否能够平衡原油市场？

汪寿阳：面对疫情导致的全球原油需求空前疲软，OPEC目前的减产规模短期内恐难以平衡原油市场。短期内全球原油库存将依然快速增长，并可能于二季度达到全球库容极限。

4月12日晚，OPEC+达成历史性的减产计划：自5月1日起进行为期两个月的首轮减产，减产额度为970万桶/日；自7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。